“日賺1.5億幣”——當(dāng)九安醫(yī)療（002432.SZ）憑借一款新冠抗原自測(cè)試劑盒，在海外市場(chǎng)刷出這樣的業(yè)績(jī)神話時(shí)，資本市場(chǎng)為之沸騰，公眾輿論也炸開(kāi)了鍋，這個(gè)數(shù)字背后，是一家企業(yè)踩中疫情風(fēng)口后的爆發(fā)式增長(zhǎng)，更是全球公共衛(wèi)生事件與商業(yè)邏輯碰撞出的極致案例，狂歡之下，狂飆的業(yè)績(jī)能否持續(xù)？當(dāng)“新冠紅利”逐漸退潮，九安醫(yī)療又該如何應(yīng)對(duì)“后疫情時(shí)代”的挑戰(zhàn)？
“神壇”之上的日賺1.5億：從“默默無(wú)聞”到“業(yè)績(jī)王”
故事的開(kāi)端,要從一款小小的試劑盒說(shuō)起，2021年底，九安醫(yī)療旗下美國(guó)子公司iHealth Labs的新冠抗原自測(cè)試劑盒，先后獲得美國(guó)FDA緊急使用授權(quán)（EUA）及歐盟CE認(rèn)證，正式搭上全球疫情反復(fù)的“快車”，彼時(shí)，奧密克戎變異株肆虐，歐美國(guó)家抗原自檢需求激增，而iHealth憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)能保障，成為美國(guó)市場(chǎng)的主要供應(yīng)商之一。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2022年第一季度，九安醫(yī)療營(yíng)收突破48億元，同比暴漲556倍；凈利潤(rùn)更是高達(dá)142億元，同比飆升375倍，按季度日均計(jì)算，凈利潤(rùn)約1.57億元，與“日賺1.5億幣”的說(shuō)法近乎吻合，此后幾個(gè)季度，業(yè)績(jī)持續(xù)高歌猛進(jìn)：全
這波“財(cái)富密碼”的核心，正是美國(guó)政府的“大單采購(gòu)”，2022年，iHealth與美國(guó)衛(wèi)生與公眾服務(wù)部（HHS）簽訂多份采購(gòu)協(xié)議，累計(jì)訂單金額超24億美元（約合人民幣165億元），成為業(yè)績(jī)的“壓艙石”，加拿大、德國(guó)、英國(guó)等國(guó)家也紛紛向九安醫(yī)療伸出橄欖枝，抗原試劑盒一度成為“硬通貨”，供不應(yīng)求。
紅利密碼：疫情風(fēng)口與商業(yè)嗅覺(jué)的雙重奏
九安醫(yī)療的“一夜暴富”，并非偶然，而是疫情、政策、市場(chǎng)與自身布局共同作用的結(jié)果。
全球疫情反復(fù)是“天時(shí)”，奧密克戎的傳播力遠(yuǎn)超以往毒株，導(dǎo)致核酸檢測(cè)需求激增，但傳統(tǒng)核酸檢測(cè)機(jī)構(gòu)效率有限、流程繁瑣，抗原自檢因其“快速、便捷、低成本”的特點(diǎn)，成為各國(guó)補(bǔ)充檢測(cè)的重要手段，世界衛(wèi)生組織（WHO）也多次推薦抗原自檢，為市場(chǎng)擴(kuò)張?zhí)峁┝恕罢弑硶?shū)”。
美國(guó)政府的“慷慨買單”是“地利”，iHealth作為美國(guó)本土企業(yè)（雖實(shí)際由九安醫(yī)療控股），在供應(yīng)鏈、物流渠道上具備天然優(yōu)勢(shì)，而美國(guó)政府為緩解檢測(cè)壓力，不惜投入巨資采購(gòu)抗原試劑，直接為九安醫(yī)療打開(kāi)了“to G”（政府端）的超級(jí)市場(chǎng)，據(jù)公開(kāi)信息，僅2022年第二季度，iHealth對(duì)美國(guó)的銷售收入就達(dá)38.7億元，占當(dāng)期總營(yíng)收的76%。
九安醫(yī)療的“提前卡位”是“人和”，早在2020年疫情初期，公司就意識(shí)到抗原自檢的潛力，開(kāi)始布局相關(guān)研發(fā)和生產(chǎn)，2021年，iHealth的新冠抗原試劑通過(guò)FDA認(rèn)證后，迅速啟動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張，2022年產(chǎn)能峰值達(dá)每月10億人份，足以滿足大規(guī)模訂單需求，這種“研發(fā)+認(rèn)證+產(chǎn)能”的全鏈條布局，讓九安醫(yī)療在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。
狂歡背后的隱憂：當(dāng)“新冠紅利”漸行漸遠(yuǎn)
疫情帶來(lái)的“超級(jí)紅利”終究是階段性的，隨著全球疫情逐步平穩(wěn)、疫苗接種率提升，抗原自檢需求開(kāi)始“退燒”，九安醫(yī)療的業(yè)績(jī)神話也面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
2023年第一季度,公司營(yíng)收驟降至12.7億元，同比下滑92%；凈利潤(rùn)虧損1.7億元，而上年同期凈利潤(rùn)達(dá)38億元，曾經(jīng)“日賺1.5億”的場(chǎng)景，變成了“日虧超200萬(wàn)”，這組數(shù)據(jù)的“斷崖式”下跌，暴露了九安醫(yī)療對(duì)新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴。
自2022年下半年起,美國(guó)政府的新冠試劑采購(gòu)訂單已明顯減少，價(jià)格也從早期的每份5-6美元降至不足1美元，2023年，iHealth對(duì)美國(guó)的銷售收入占比從76%驟降至不足10%，核心市場(chǎng)“失血”直接拖累整體業(yè)績(jī)，更關(guān)鍵的是，隨著全球多國(guó)放開(kāi)疫情管控，抗原自檢的需求已從“剛需”變?yōu)椤暗皖l剛需”，市場(chǎng)容量大幅萎縮。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也讓九安醫(yī)療的“護(hù)城河”不再穩(wěn)固，國(guó)內(nèi)企業(yè)如華大基因、東方生物等紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外抗原市場(chǎng)，國(guó)際巨頭如雅培、羅氏也在加大布局，產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，九安醫(yī)療即便擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，也難以抵擋“量?jī)r(jià)齊跌”的沖擊。
未來(lái)之路：剝離“新冠依賴”，回歸醫(yī)療本質(zhì)
面對(duì)“后疫情時(shí)代”的挑戰(zhàn)，九安醫(yī)療已開(kāi)始尋求轉(zhuǎn)型，公司明確表示，將逐步剝離新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)的重心，重新聚焦家用醫(yī)療器械主業(yè)，如血壓計(jì)、血糖儀、心電監(jiān)護(hù)儀等“慢病管理+健康管理”領(lǐng)域。
九安醫(yī)療并非沒(méi)有“家底”，公司自1995年成立以來(lái)，在家用醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域積累了20余年的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，其“iHealth”品牌在海外市場(chǎng)有一定知名度，2022年，公司非新冠業(yè)務(wù)（如血壓計(jì)、血糖儀等）營(yíng)收已達(dá)8.5億元，同比增長(zhǎng)38%，展現(xiàn)出一定的增長(zhǎng)潛力，公司還在探索“硬件+軟件+服務(wù)”的生態(tài)模式，通過(guò)APP連接設(shè)備與用戶，提供健康數(shù)據(jù)管理和遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，試圖從“產(chǎn)品制造商”向“健康服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。
轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順,家用醫(yī)療器械市場(chǎng)已是一片“紅海”，歐姆龍、魚(yú)躍醫(yī)療等傳統(tǒng)巨頭占據(jù)主導(dǎo)地位，九安醫(yī)療需要在品牌、渠道、技術(shù)上實(shí)現(xiàn)差異化突破，新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)帶來(lái)的“快錢”讓公司習(xí)慣了高增長(zhǎng)模式，如何沉下心來(lái)深耕慢病管理領(lǐng)域，考驗(yàn)著管理層的戰(zhàn)略定力。
紅利之下，更需“反脆弱”能力
九安醫(yī)療的“日賺1.5億幣”，是疫情特殊時(shí)期的商業(yè)奇觀，也折射出企業(yè)在不確定性時(shí)代抓住機(jī)遇的重要性，但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，依賴單一風(fēng)口的企業(yè)，往往難以抵御周期的波動(dòng)，真正的“長(zhǎng)青企業(yè)”，不僅需要敏銳的商業(yè)嗅覺(jué)，更需要構(gòu)建“反脆弱”的能力——在順境中積累資源，在逆境中夯實(shí)主業(yè)，用持續(xù)的創(chuàng)新和穩(wěn)健的布局，穿越周期的迷霧。
對(duì)于九安醫(yī)療而言,新冠檢測(cè)的紅利或許已近尾聲，但家用醫(yī)療的“星辰大?！辈艅倓傞_(kāi)啟，能否放下“網(wǎng)紅”光環(huán)，回歸醫(yī)療本質(zhì)，用技術(shù)和產(chǎn)品說(shuō)話，將決定它能否從“疫情贏家”蛻變?yōu)椤皶r(shí)代贏家”。
